小米手机能否靠着互联网基因（性价比）重返国内市场第一？

导读： 从其营收结构来看，小米确实还是偏向于一家硬件收入为主的公司。数据显示，智能手机仍然占据了小米收入的70．3％，加上小米生态链企业消费品的硬件业务加起来，占了总收入的90．8％。

近日，股票解禁、股价下跌、股东发声等一系列事情再次将小米集团推到了舆论风口。

距离小米集团上市过去已经六个月，犹记得上市首日破发后，雷军在庆功晚宴上做出了“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍”的承诺。然而上市半年来，小米股价较发行价下跌了39．2％。

港股资深投资人士梁渊认为，小米目前的股价下跌属于回归理性。“禁售期一过，股价下跌也是正常，不只是小米会出现这样的情况。”在他看开，小米上市后股价一路走跌的原因有两个，一是与整体资本市场环境有关，其所在的港股市场全年下跌13．7％。二是整体估值过高。

业内人士也认为，除了市场环境逆风、港股大势不振外，小米互联网公司的定位没有得到广泛认可是重要因素。

从其营收结构来看，小米确实还是偏向于一家硬件收入为主的公司。数据显示，智能手机仍然占据了小米收入的70．3％，加上小米生态链企业消费品的硬件业务加起来，占了总收入的90．8％。对于一家互联网服务营收不到10％的 “互联网”属性公司，买方不给小米期望的互联网公司估值也属正常。

面对小米股价不断下跌的情形，雷军在接受媒体采访时表示：“我相信小米拥有优秀的价值观和极其出色的商业模式，我们正在推动改变中国的各行各业，小米的出现已经改变了手机行业和很多行业，我们相信一家伟大公司一定会在长期价值里面一步一步被体现。”

内有股东解禁，成本飙升之忧，外有主业下滑，转型艰难之困， 2019年的小米会更糟吗？给出答案前，我们先梳理下小米近几个月的大动作。

多品牌模式应对手机市场寒冬

小米股价的暴跌，更重要的原因是当前智能手机市场颓势。摩根大通将小米评级由 “增持” 降至“中性”的理由之一即为，小米旗下智能手机的海外业务提升强劲，但预计被内地需求疲软所抵销。且随着三星对中价机进取性的策略，预计小米旗下印度市场有下行风险。

根据IDC发布的数据，小米2018年第三季度在中国国内市场中，市场份额低于华为、vivo和OPPO，出货量同比下降10．9％。面对已经饱和的智能机市场，硬件出身的小米欲通过多品牌模式提升市场份额。

近日，红米品牌宣布独立，红米品牌的独立也让其与小米品牌构建出掎角之势。小米未来对标华为，红米足够抵抗荣耀，应当是小米希望达成的目标。

2019年1月15日，红米Note7迎来了它的第一次首销，开售不久后，首批几十万台备货的红米Note7就被销售一空。可见，红米给小米带来更多的想象。当然，以低价走量为核心竞争力的红米，既要扛起拉动国内销量增长，又要维持海外销量不变的重任，任重而道远。

小米在品牌上的另一个动作，是边界扩张。美图手机业务打包交给小米运营，对于小米来说，是一次触及非目标客户的重要机会。而这一动作瞄准的对手，是国产四巨头的其他两位，OPPO 和 vivo。