首只负利率主权债券来了！国际投资者踊跃认购，中国债真香_基金证券

中国首只负利率主权债券问世。

11月18日，财政部顺利发行40亿欧元主权债券。其中，5年期7.5亿欧元，发行收益率为-0.152%；10年期20亿欧元，发行收益率为0.318%；15年期12.5亿欧元，发行收益率为0.664%。

财政部称，此次发债是2019年重启欧元主权债券发行后连续第2年发行，取得了截至目前我国境外主权债券发行的最低收益率。其中5年期采用溢价发行，票息0%，首次实现负利率发行。

国际投资者抢购

本次发行全程仅用2天半时间，去年我国重启欧元主权债券发行时，用了5天时间预热、3天发行时间。

“这说明我国财政部作为常态化的主权发行人，已经被市场逐步接受并熟识。”中国银行投资银行与资产管理部总经理胡昆19日接受记者专访时表示。

财政部称，此次欧元主权债券的顺利发行，更加体现出中国更高水平全面对外开放的决心和信心。

本次发行中，国际投资者认购踊跃。财政部透露，订单规模达到发行量的4.5倍，体现出国际资本市场投资者对中国经济稳中向好的信心。

具有定价标杆意义

标普全球评级和惠誉评级均授予此次发行的欧元主权债券“A+”评级，与中国“A+”主权评级一致。

业内人士认为，此次欧元主权债券的发行具有定价标杆的意义。

“中国财政部作为超主权发行主体，连续4年在国际市场出现，并且连续2年发行美元主权债券和欧元主权债券，每年发行规模合计达百亿美元。这体现了财政部已经成为在国际市场进行常态化发行的成熟发行人，已经构建起以美元和欧元计价的中国主权债券利率曲线。”胡昆表示，这将对所有“走出去”的中资企业起到良好的利率基准作用。

负利率债券，为何有人买？

买负利率债券，就好比今天有人管你借100元，承诺之后还你99元。那为什么还会有人买呢？

业内人士认为，对未来的利率更低的预期可能是原因之一。

中金公司固定收益首席分析师陈健恒表示，由于欧洲疫情反复，通胀走弱，而欧央行货币政策开始加码，但财政政策暂时没有更大的新举措出台，欧洲复兴计划要从明年二季度才开始实施。因此，往后看一两个季度，基本面和供需关系可能仍会压制欧元区利率，使得欧元区利率维持低位甚至继续走低。

另外，还有市场人士表示，在经济低迷期，银行存款可能需要支付保管费，收益甚至不如负利率国债。另外，相对于投资风险更大的领域，购买主权债券更为避险，也算是“两害相权取其轻”。

境外机构连续7个月净增持

今年4月以来，境外机构连续7个月净增持中国债券，三季度单月净增持规模均超千亿元。债券通公司数据显示，截至2020年10月末，境外机构累计持有银行间市场债券约3万亿元人民币，较9月末增加545亿元人民币。

数据：债券通

（来源：内容综合自新华社、中国证券报）